De flesta investerare baserar sina aktieköp på någon form av strategi. Ofta saknas en liknande process för när en aktie ska säljas. Detta innebär att säljbeslut istället tenderar att fattas på mer känslomässig grund, vilket tyvärr kan ha en negativ inverkan på utfallet.
Det huvudsakliga analysarbetet vid ett aktieköp stannar ofta vid vilken aktie som ser ut att vara intressant att investera i. Detta är självklart avgörande för att kunna erhålla en god avkastning. Den som har för avsikt att vara lite mer aktiv på aktiemarknaden bör ha med sig att köpet endast är en del av en komplett handelsstrategi. Redan vid köptillfället bör det nämligen också finnas en strategi för vilka kriterier som ska vara uppfyllda för att sälja de aktier som köps.
Säljbeslut fattas på känslomässig grund
Den främsta anledningen till detta är att medfödda beteendemönster i stor utsträckning påverkar vårt beslutsfattande. Detta kan verka högst hämmande för den totala portföljutvecklingen, då människor omedvetet drivs av att eftersöka känslan av stolthet och i största mån undvika känslan av ångest.
En konsekvens av dessa beteendemönster blir således att vinstaktier generellt säljs av för tidigt, där man inte sällan rationaliserar försäljningen med att "det aldrig är fel att ta hem en vinst". Den bakomliggande drivkraften för beslutet är ofta känslan av stolthet. Inget behöver således ha skett, varken fundamentalt eller tekniskt i aktien som talar för att man skulle ha sålt.
För att skydda sitt ego, och inte utlösa känslan av ångest, kan samma medfödda mekanismer leda till att förlustaktier behålls alldeles för länge. Försäljning av dessa positioner tenderar istället att ske då förlusten blivit så pass stor att en avyttring av innehavet snarare minskar den upplevda ångesten, då man efter ett sådant beslut inte längre behöver se förlustpositionen i sin depå.
Oavsett hur bra köpstrategi man har kan därmed den långsiktiga avkastningen i en aktiv aktieportfölj i stor utsträckning hämmas om det inte också finns en väl utarbetad säljstrategi på plats redan vid tillfället då köpet görs.
En säljstrategi motverkar menliga beteendemönster
Oavsett om man investerar på fundamentala eller tekniska grunder är det alltså viktigt att vara medveten om den påverkan som ens medfödda beteendemönster har på ens beslutsfattande. Säljer man en viss aktie för att de fundamentala förutsättningarna förändrats, eller beror försäljningen på att den leder till en hög grad av stolthet?
Behålls en aktie som faller kraftigt på grund av att de fundamentala förutsättningarna vid tillfället för köpet kvarstår och priset endast ses pressas av en allmän marknadsrörelse, eller behålls aktien främst som en konsekvens av viljan att skydda sitt ego och "ha rätt"? När en aktie väl köpts är det nämligen svårt att hålla sig objektiv, då såväl stort känslomässigt kapital som prestige tenderar att fästas vid de aktier som köps.
Med en utarbetad och på förhand bestämd säljstrategi kan effekten av dessa negativa beteendemönster till viss del motverkas. Om en sådan strategi är fundamentalt eller tekniskt orienterad är av mindre vikt och beror främst på ens egna personliga preferenser och övergripande handelsstrategi.